文章来源：汇通财经
当前白银价格徘徊在每盎司75美元下方，市场上行乏力。
美国银行分析师团队研判 ，金价带动下银价年内有望冲击每盎司100美元 ，但本轮上涨缺乏基本面支撑，难以长期延续 。受工业需求下滑 、供需格局转变 、美联储政策预期及北美贸易谈判等多重因素影响，白银后市波动加剧 ，中长期价格大概率回落 ，投资逻辑也将逐步发生改变 。
短期存在反弹机会，上涨持续性存疑
美国银行金属研究主管迈克尔·威德默（Michael Widmer）带领团队发布贵金属分析报告 ，对白银短期走势给出判断。
团队表示 ，依托黄金的行情带动，未来数月白银价格有望站上每盎司100美元 。但分析师同时明确 ，受工业基本面走弱拖累 ，白银无法长期跑赢黄金 。放眼更长周期，预测到2027年第二季度 ，银价将再度回落至每盎司75美元附近 ，整体重回震荡区间。
工业需求走弱，供需格局迎来逆转
工业需求萎缩是压制银价的核心因素。
银价持续走高 ，大幅压缩制造企业利润 ，各大工业领域开始主动缩减白银使用量，或是采用低价替代原料 。分析师表示，白银工业需求已于去年见顶 ，叠加国内光伏产能增速放缓、年度装机量存在下滑可能 ，进一步拖累用银需求 。其他行业的需求增量有限，无法对冲整体下行压力。
受企业减用白银 、需求收缩影响 ，今年白银供需缺口预计收窄九成 。2026年市场供需本就趋于平衡 ，一旦出现投资者小幅抛售，白银将彻底从供不应求转为供应过剩 ，基本面彻底反转 。
在此背景下 ，白银的工业属性逐步弱化，后续价格走势将更多由投资行为主导。
金银走势分化 ，利率因素扰动黄金行情
此前白银表现优于黄金 ，主要得益于连续五年的工业供需缺口，这一紧平衡状态还将延续至第六年 。黄金作为无息货币资产 ，当前走势承压 ，市场普遍预判美联储年内或将再度加息，持有黄金的机会成本不断攀升，限制了金价上行空间 。
目前金银比价为59.43 ，处于数月震荡区间中部 ，两类贵金属走势分化特征明显。
业内人士补充，白银在光伏产业中具备不可替代性 ，需求不会出现断崖式下跌 ，加之伊朗局势推动清洁能源发展，也为白银提供了少量支撑 。但这些利好力量薄弱 ，难以扭转整体趋势 。
流动性与贸易风险交织 ，市场波动加大
白银市场局部流动性不足，天然加剧价格波动。
今年年初 ，实物白银供给紧张 ，产业与投资资金竞相采购，曾推动银价飙升至每盎司120美元 。如今北美自贸协定重启谈判 ，成为全新风险点 。加拿大 、墨西哥是美国主要白银供应国 ，贸易磋商前景不明，叠加过往关税政策影响，市场主体囤积库存 ，加剧全球实物流通紧张 ，也曾推动银价回升至每盎司80美元上方。
与此同时，实物白银ETF规模持续缩减 ，期货市场投资者增持多头的意愿低迷 ，本轮价格反弹并非资金主动做多所致，行情根基并不稳固。
总结
综合来看 ，白银短期虽有反弹空间 ，但工业需求下滑、供需格局逆转是长期隐患 。美联储加息预期、北美贸易谈判等外部变量进一步放大市场不确定性，价格波动风险显著上升 。
即便银价年内冲高 ，也只是阶段性行情 ，中长期回归低位的概率极大，投资者需理性看待本轮反弹 ，警惕行情快速回落的风险。
现货白银周线图 来源：易汇通北京时间5月28日11：01 现货白银 报 73.03 美元/盎司
